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Q1提高收益,海信的“造车”故事怎么说?

发布时间:  来源:河洛网

4月28日,港股家电巨头海信家电公布了新赛季的财务业绩报告。

Q1提高收益,海信的“造车”故事怎么说?

仅从财报数据基本面来看,2021年一季度海信家电营收、纯利有了新的增长,符合市场和分析师的预期。

受此消息影响,4月29日港股开盘,海信家电股价一度上涨2.73%以上,截至当日收盘价,海信家电涨幅达到1.51%,a股涨幅5.54%。

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股价走势似乎也与海信家电近期走势有关。 首先,首席执行官贾少谦发表声明,海信家电打造真正的跨国公司走向国际化,首次明确了汽车电子的布局。

那么,在资本市场好转的情况下,海信家电财报怎么样了? 香港股票研究公司结合最新财务报告的分解和分析。

在主要经营业务再高速库存竞争时代依然存在发展不安

公布的财报数据显示,海信家电营收进一步增加,2021年一季度海信家电营收139.35亿元,比2020年一季度75.86亿元增长83.70%。

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港股研究社表示,海信家电一季度表现出色,被认为与业务增长和市场环境有关。 受较大环境因素影响,2020年一季度对比基数低,营收较去年同期增长-12.68%,呈负增长。 但是疫情得到了控制,家电市场经济恢复,基本恢复到了疫情前的水平。

另一方面,随着夏天的到来,气温逐渐上升,对冰箱和空调的需求量逐渐增加。 根据中国电子信息网公布的数据,中国冰箱市场较去年同期大幅增长,2021年一季度冰箱市场零售量比去年同期增长43.9%,为674万台。 空市场调整也是如此,2021年第一季度空市场调整销量达到789万辆,比去年同期增长65%。

具体来说,海信家电的主力业务是家电制造业,以白电业务为主,占本季度收益的比例达到76.20%。 财报数据显示,本季度主营业务更快,营收106.19亿元,比去年同期增长37.15%。

这主要得益于洗冰业务和空调整业务的持续发展力,海信家电意在向海外市场发展,海外收入所占比例有所提高。 此前,海信集团首席执行官贾少谦在AWE2021博览会上表示,2020年海外收入达到548亿,占海信整体收入的39%,其中家电板块收入在海外市场更是达到一半。 根据2020年海外市场的业绩,可以推测本季度海信家电的海外业务也有很高概率实现了良好的增长。

但值得注意的是,在当前家电市场进入存量时代的背景下,海信家电能否继续保持高收益增长也存在着不可忽视的挑战。

根据AVC数据,2020年中国家电零售市场规模比去年同期减少11.3%,为7056亿元,传统大家用电降幅最为严峻,其中空调整规模降幅最大,达到14.8%。

另一方面,市场份额方面,除海信家电外,海尔、美的、格力也在空调市场占有一定的市场份额,2020年海信家电空调市场份额下降0.5%。 这意味着海信家电此后的盈利表现也可能受到国内家电市场进入库存时代的影响。

另外,海外市场依然不明朗,海外市场还具备一定的发展空之间,但目前海外疫情还没有得到很好的控制,短期内海外家电的海外业务仍将面临一定的压力。

总的来看,本季度海信家的收入和业务成绩是正面的,但海外市场前景不明朗,以及国内家电市场进入存量竞争时代,海信家电仍将面临的下一个问题。

纯利激增4倍,是偶然还是必然?

财报数据显示,2021年一季度净利润达到0.16亿元,比去年一季度增长400.66%,本季度基本每股利润达到0.16元/股,符合海信家电及机构们的盈利预期。

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迄今为止,许多证券公司和分析师对海信家电一季度的盈利数据进行了预测。 其中,2020年一季度净利润平均值为4亿5800万元。

值得注意的是,本季度净利润激增,打破了2020年一季度“增收不增益”的困境,本季度净利率达到1.56%,比去年同期的0.58%上涨0.98%。

港股研究社认为纯利激增是由于两点。 另一方面,2021年一季度毛利率回调,财报显示,2021年一季度毛利率达到28.88亿元,毛利率增长至20.72%。

毛利率和毛利率的增长,主要受季度成本支出增长率同比下跌的影响。 财报显示,2021年一季度海信家电成本支出110.47亿元,比去年同期增长83.29%,但从整体趋势来看,成本支出增长率处于下跌阶段,这对海信家电来说是个好消息。

另一方面,净利润较去年同期大幅增长,主要是由于海信家电中央空调整业务的持续力量。 根据AVC数据,2020年海信空调在中国市场销量稳定在行业TOP3,市场份额达到21.43%。

本赛季,海信家电以13.02亿元的认购价完成收购日本三电企业,此次交易完成后,海信家电将拥有三电控股公司约75%的表决权,空调整业务规模将进一步提高。 三电控股最新财报数据显示,2019年营收达2048.8亿日元,进一步接近海信家电空调整业务营收。

但是,仔细分析后,也会看到隐藏的担心。 本季度海信家电利润暴涨,原因是2020年一季度,业绩成绩受疫情因素严重影响,营收净利润呈负增长,比较基数低,但疫情得到控制,业绩成绩在疫情前基本回升也是情理之中。

另外,与去年同期相比净利润的增长显示,2021年一季度净利润2亿1800万元增长超过400%,但体量有所减少。 在黑电、白电市场竞争激烈的背景下,对海信家电后期的净利润增长也提出了更高的要求。

综上所述,当期净利润在预测范围内打破了去年同期“无增收增益”的困境,但在净利润体量没有进一步突破的情况下,市场也需要创造更多的新故事。

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